Regla de Sahm: ¿Qué es y cómo predice una recesión?

La "Regla Sahm" es un indicador de recesión creado por Claudia Sahm, una economista que ha trabajado en la Reserva Federal y en el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca. 

Ella presentó el indicador como parte de una propuesta política llamada "Pagos directos de estímulo a particulares", publicada por el Proyecto Hamilton, una iniciativa de política económica que forma parte de la Brookings Institution. La propuesta también se incluyó en el libro "Recession Ready: Fiscal Policies to Stabilize the American Economy", publicado en 2019.

Sahm explicó en la propuesta que el gasto de los consumidores tiende a disminuir significativamente durante una recesión, lo que puede empeorar la pérdida de empleos (y la recesión en general). Por esto, propuso que, para combatir el desempleo, el Gobierno distribuya automáticamente pagos de estímulo a los hogares en caso de recesión, concretamente, cuando la media variable de tres meses de la tasa de desempleo nacional aumente al menos medio punto porcentual respecto a su punto más bajo en los últimos 12 meses.

¿Cómo funciona la regla Sahm?

La tasa de desempleo representa el porcentaje de la población activa total que está sin trabajo. Esta tasa tiende a aumentar cuando la economía atraviesa dificultades y los trabajadores tienen dificultades para encontrar empleo, y a disminuir cuando la economía es fuerte y los trabajadores pueden encontrar trabajo más fácilmente. 

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) suele publicar la tasa de desempleo del mes anterior el primer viernes de cada mes. Este representa uno de los principales indicadores económicos utilizados para medir la salud de la economía, y la Regla de Sahm utiliza esta tasa en una sencilla fórmula para determinar si Estados Unidos se dirige hacia una recesión.

La regla compara el valor del promedio trimestral de la tasa de desempleo actual con el valor del promedio trimestral de la tasa de desempleo más baja de los últimos 12 meses. Si la primera es medio punto porcentual o más alta que la segunda, la Regla de Sahm indica que Estados Unidos se encuentra en las primeras fases de una recesión. 

Ejemplo de la Regla de Sahm

Supongamos que estamos evaluando la economía estadounidense en julio de 2024. Para aplicar la Regla de Sahm, seguiremos estos pasos:

1. Recogida de datos:

• Tasa de desempleo en julio de 2024: 4,3%.
• Promedio de tres meses hasta julio de 2024: 4,1%.
• Promedio más bajo móvil trimestral de los últimos 12 meses (agosto 2023 - julio 2024): 3.5%.

2. Cálculo del incremento:

• Diferencia entre el promedio actual y la más baja: 4.1% - 3.5% = 0.6%.

Dado que el incremento del 0,6% es superior al 0,5%, la Regla de Sahm indica que la economía se encuentra en las primeras fases de una recesión.