¿Qué son las ventas en corto?

Las ventas en corto, también conocidas como “short selling” o “shorting”, es una estrategia avanzada de inversión que busca beneficiarse de la caída en el precio de una acción. Esta técnica permite a los traders obtener beneficios cuando los precios de las acciones disminuyen, a diferencia de las estrategias convencionales de compra de acciones, donde se espera que el precio suba con el tiempo.

¿Cómo funciona la venta en corto?

La venta en corto implica un proceso de tres pasos básicos:

1. Pedir prestadas las acciones: El inversor solicita prestadas acciones de una empresa de un corredor o un bróker.
2. Vender las acciones: Una vez que se obtienen las acciones prestadas, se venden en el mercado al precio actual.
3. Recomprar y devolver las acciones: En una etapa posterior, el inversor recompra las mismas acciones a un precio más bajo y las devuelve al prestamista, obteniendo una ganancia de la diferencia entre el precio de venta inicial y el precio de recompra.

Ejemplo de venta en corto

Para ilustrar cómo funciona la venta en corto, consideremos el siguiente ejemplo:

Supongamos que un inversor cree que las acciones de la Empresa X, que actualmente se cotizan a $200 por acción, están sobrevaloradas y que el precio va a caer. El inversor toma prestadas 10 acciones y las vende a $200 cada una, obteniendo $2,000. Más adelante, cuando el precio de las acciones cae a $125, el inversor recompra las 10 acciones por $1,250 y las devuelve al prestamista. En este caso, el inversor obtiene una ganancia de $750 ($2,000 - $1,250).

En contraste, si el precio de las acciones sube a $250, el inversor incurre en una pérdida de $500 ($2,000 - $2,500).

¿Qué riesgos tiene la venta en corto?

La venta en corto conlleva varios riesgos que deben ser comprendidos por los inversores:

Pérdidas ilimitadas: A diferencia de la compra de acciones, donde la pérdida máxima está limitada al monto invertido, las pérdidas en una venta en corto pueden ser ilimitadas. Esto se debe a que el precio de una acción puede seguir aumentando sin límite, lo que lleva a pérdidas crecientes para el inversor.

Short Squeeze: Un "short squeeze" ocurre cuando el precio de una acción aumenta rápidamente y los vendedores en corto se ven obligados a recomprar las acciones a precios más altos para limitar sus pérdidas. Este fenómeno puede provocar un aumento adicional en el precio de las acciones y amplificar las pérdidas.

¿Existen regulaciones para la venta en corto?

La venta en corto solo puede realizarse a través de una cuenta de margen, en la cual los corredores prestan fondos a los inversores. Los inversores deben monitorear sus cuentas de margen de cerca para asegurarse de que tienen suficiente valor para mantener sus posiciones cortas. Además, los reguladores han establecido varias reglas para garantizar la integridad del mercado y proteger a los inversores:

• Regulación SHO: Esta regulación exige que los corredores tengan una confianza razonable de que un valor puede ser prestado antes de aprobar una venta en corto y prohíbe la venta en corto desnuda, que implica vender acciones sin haberlas pedido prestadas.
   
• Regla de uptick alternativa: Esta regla permite la venta en corto solo si el precio de un valor ha caído un 10% o más desde el cierre del día anterior y la venta se realiza a un precio superior al mejor precio de compra disponible.
   
• Lista de valores en umbral: Esta lista pública incluye valores con fallos en la entrega durante cinco o más días de negociación consecutivos y se utiliza para identificar posibles manipulaciones del mercado.

¿Qué costos tiene la venta en corto?

Los costos asociados con la venta en corto incluyen:

• Comisiones: Las tarifas por realizar transacciones en el mercado.
• Intereses de margen: Los intereses pagados por el uso de fondos prestados.
• Costos de préstamo de acciones: Tarifas relacionadas con la obtención de acciones prestadas, que pueden ser altas si las acciones son difíciles de prestar.
• Pagos de dividendos: El vendedor en corto debe pagar los dividendos a los prestamistas, así como otros pagos relacionados con eventos corporativos como splits y spin-offs.

El beneficio máximo que se puede obtener de una venta en corto es del 100%, ya que el precio más bajo al que puede llegar una acción es $0. Sin embargo, en la práctica, el beneficio real puede ser menor debido a los costos asociados.

¿La venta en corto es mala para la economía?

La venta en corto ha sido criticada por algunos que argumentan que puede incrementar la volatilidad del mercado y fomentar la especulación. Sin embargo, cuando se realiza de manera legal, facilita el funcionamiento de los mercados financieros al proporcionar liquidez y actuar como un mecanismo de control de expectativas poco realistas.